聚积Q3登高峰EPS逾2元 营收估双位数季减

  聚积第三季旺季营运表现佳,营收逼近7亿元大关,法人估EPS逾2元,可为今年营运最高峰。惟因第四季步入传统淡季,估营收季减幅达两位数。


  近年公司主要成长动能来自小间距市场,未来年复合成长率可达两成以上,相当乐观,惟因大陆地区竞争对手亦激增,法人分析,目前产品削价竞争激烈,影响公司明年营收及获利表现,估仍可维持成长,但增幅暂看保守。


  聚积为IC设计公司,产品主要为LED驱动IC,应用端以显示屏为主,其他应用包括建筑照明、TV背光以及一般照明。营收占比为:显示屏约占90%、LED照明约占10%。公司为全球第一大显示屏LED驱动IC厂商,全球市占率超过五成,在大陆市场市占率约七成。


  公司第三季旺季营运增温,营收达6.97亿元、季增8.24%,优于市场预期,惟因产品价格竞争较激烈,使毛利率约降至31-32%之间,预估EPS可逾2元。不过第四季进入传统营运淡季,且因第三季基期偏高,预估营收季减幅达两位数。


  累计上半年营收达11.82亿元、年增20.39%,税后净利1.05亿元,EPS3.21元,较去年同期EPS1.22元明显成长;下半年表现可望较上半年略佳,全年EPS估约在6.5-6.6元。


  公司今年主要成长动能,在于大陆市场小间距显示屏(pitch(间距)<6mm)拉货畅旺,且市场看好未来小间距市场将从今年3亿美元成长至2021年8亿美元,产值年复合成长率逾两成。


  为抢食市场大饼,大陆地区竞争对手亦激增,法人分析,目前产品削价竞争成趋势,旧品砍价速度快,使公司毛利率表现恐将逐季将温,以今年第一季毛利率34.91%、第二季毛利率32.46%,法人估第三季毛利率降至31-32%,第四季恐降至30%以下;且法人虽看好公司明年营运仍具成长性,惟因市场竞争激烈,且产品削价速度快,对营收及获利表现,成长幅度先看保守。


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